Ülke riski ve değerlendirme yöntemleri

genişletilmesi , ekonomik ilişkileri alanı yabancı bir ülkede bu işin doğasında olan risklerin ortaya çıkmasına katkıda bulunur. bilinmeyen bir pazarda, kaynakların optimal ilgilenen yatırımcılar istikrarsız bir siyasi rejim, yolsuzluk, varsayılan ve diğer olumsuz olaylara karşı karşıya kalabilir. Tüm bu faktörler ülke riski ile ilgilidir.

tanım

Ülke riski - Bu başka uluslararası faaliyetleri ile bağlantılı bir şekilde, veya operasyonlarda mali kayıp tehdittir. Bu ülkenin kalkınma açısından ve müşteriler, karşı üzerindeki etkileri derecesine göre belirlenir. Örneğin, yabancı bir para birimiyle operasyonlar kısıtlamalar yükümlülükler gecikmesine yol açabilir. Bu tehdit tarihsel olarak ulusal para konvertibilitesini tutulan ülkeler için özellikle doğrudur.

hiyerarşi

ödeme kabiliyeti ve istekliliği: Ülke riski iki bileşenden oluşur. ülkedeki siyasi rejimin - İlk Bağlı ticari kayıplar ve ikinci bulunmaktadır. Finansal maliyetler devlet düzeyinde (iflas riski) de ve şirket düzeyinde ikisi de olabilir. ikinci altında, ekonomi politikasında Devlet sermayenin transferini sınırlayabilir anlaşılmaktadır. Siyasi ve ülke riskleri nedeniyle yatırım fonları alanında olumsuz dış faktörlerin etkisiyle kayıpların olasılığı bulunmaktadır.

Analiz Yöntemleri

Amacıyla ülkedeki durumu değerlendirmek için farklı teknikler kullanılarak, finansal kayıpları azaltmak için. Analiz yatırım fonları hemen önce gerçekleştirildi. Risk yüksek ise, o zaman bir proje değerine ya "bonusu" eklendi, ertelendi. Ancak, daha önce kullanılan ülke risklerinin değerlendirilmesi için yöntemler büyük bir dezavantajı vardı: onlar bilgiyi aydınlandı. Kim en popüler yöntem Delphi olmasıdır. Özünde ilk analistler göstergelerin bir sistem geliştirilmesi ve sonra belirli bir ülke için her faktörün ağırlığını belirlemek uzmanları çekmek gerçeğinden yatıyor. Bu yaklaşımın dezavantajı tahminlerinin öznellik olduğunu.

modern yöntemler

Batı'da Ülke riski puanlama yöntemini analiz ettik. Bu husus tüm kriterler içine farklı ülke ve alır sonuçlanan ayrılmaz indeksi, ortadan kaldırılması temel özelliklerinin kantitatif karşılaştırma ve onların yatırım çekiciliği durumunu sırada yer alıyor. Böyle yönteme Alman BERI endeksi inşa edilmiştir. Farklı özgül ağırlığı 15 ölçütlere göre 45 ülkede yatırım ortamının değerlendirilmesi için kullanılır. Her gösterge 0'dan yatırımcının potansiyel kar alınan yüksek puan 4'e bir derecelendirme atanır.

Servet ve Ekonomist vurgu piyasa reformları fikri üzerinde olduğu basitleştirilmiş prosedür altında Doğu ve Orta Avrupa'da ülke risklerinin bir analizini gerçekleştirdi. sermayenin etkin yatırım ülkelerinde reformların yoğunluğuna bağlı olduğu gerçeği ile belirlenen sonuçların önemi.

Portföy yatırımcılar da yatırımlar için en uygun nesne seçtiği temelinde özel kredi derecelendirme kullanıyor. dergisi Avrupa tarafından geliştirilen yöntemin temelinde, yılda iki kez, dünyanın güvenilirliğini değerlendirir.

faktörler

yatırıma elverişli bir ortam oluşturma ekonomik büyüme için önemli bir ön koşuldur. gibi faktörler tarafından engellenmiş Aktif sermaye girişleri (örneğin, Rusya):

1. istikrarlı bir yasal çerçeve eksikliği.
2. büyüme , sosyal gerginlik nedeniyle nüfusun maddi durumun sürekli kötüleşmesi durumunda uygulanabilir.
3. Rusya'nın bazı bölgelerinde gerçekleşecek Ayrılıkçı duyguları.
4. Bazı bölgelerde Yolsuzluk.
5. Kötü altyapısı - özellikle ulaştırma, haberleşme, telekomünikasyon, otel hizmeti.

türleri

Ülke ve bölge riskler gibi tehditleri şunlardır:

1. Başarısızlık borç veya gelecekte bakımı tanımak için.

geri ödeme koşullarının 2. Revizyon: borçlu oranlarını düşürmek başarmıştır çünkü borç veren, daha az para alacak. sözleşmeli borç refinansman başlangıçta dengelendi Eğer cezalar, yatırımcı için sonuçları ödenmemesi durumunda aynıdır.

borcunu yeniden durumunda 3. iki olası senaryo vardır:

• kapalı yazılır borç indirgenmiş kısmının ana para ödemeleri büyüklüğü;
• borçlu ödemelerde bir gecikme arayan edilirse, oran değişmez.

4. geçici nitelikte teknik nedenlerden dolayı ödemelerin süspansiyon. alacaklı borçlu yükümlülüklerini yerine getirecek hiçbir şüphesi olmasın. Bu durumda faiz oranı aynıdır.

ülke döviz yoksun olduğunda 5. Döviz kısıtlamaları, yurtdışında fon transferlerinin limitler koyma. Devlet düzeyinde, bu tehdit borç servisinin başarısızlığı riski dönüşür.

değerlendirme

Ülke risk primi geçerlilik aynı dönemine göre bir ülkeden ve diğer borç devlet tahvili verim ile belirlenir. Rusya'ya gelince, güçlü düşüş 1998 yılında gözlemledik. Sonra riski daha hızlı bunun için prim daha arttı. Yani, yatırımcılar sadece güvenilir bilgi yoksun değil, ama piyasalar, ekonomik ve politik faktörlerin değişiklikleri cevapsız dünyanın kuruluşlarca değerlendirmesi odaklanmıştı. İlk kriz öncesinde 1998 yılında varsayılan sürer ve hemen sonrasında birkaç gün oluştu.

ülke risk düzeyi kuvvetle Faaliyetleri doğrudan dış ekonomik ilişkiler ile ilgili bankalar etkiler. çeşitli faktörler tarafından etkilenen böyle bir tehdit olarak. Belirli bir bölgedeki durumu analiz ederken ihtiyaç duydukları tüm hesaba katılmalıdır.

Rus ülke riski

Ajans Moody Yatırımcı Servisi spekülatif Rusya Federasyonu notunu düşürdü. Standard & Poor ve Fitch borçlarını ödemek için hazırlık değerlendirmek için ise MIS varsayılan reklam durumunda ödemelerin eksiksiz düşünmektedir. Uzmanlar karasal olumsuz değerlendirmenin bu politik nedenlerle inanıyoruz. ajans tahminlerine göre, sermayenin çıkış cari yıl enflasyon% 15'e hızlandırılmış ise 272.000.000.000 dolar, GSYİH,% 8,5 oranında düşecek tutarında olacaktır. petrol fiyatlarındaki yüzde 50 düşüş - Ancak Maliye Bakanlığı Rus güvenle güçlü şok yaşadı iddia etmektedirler. Ve ülke riski ajansları çünkü büyük ölçüde abartılmış. ulusal borç daha yüksek olan uluslararası rezervleri, Birikmiş. Ayrıca cari fazla var. Bu avantajlar ajansı olarak görmüyordu. Ama noktaları Rusya çünkü Ukrayna'da olayların öngörülemeyen gelişme yeni yaptırımlar alabilirsiniz gerçeğine dayanarak kuruldu.

etkileri

ülke riskinin değerlendirilmesi, bir yandan yeterli. Rusya için Dış sermaye piyasaları aslında kapalıdır. düşürme ülkenin borçlanma maliyetini etkiler. Neredeyse ağrısızdır. Ancak uzmanlar böyle bir küresel derecelendirme kuruluşu Rusya'da yatırımlarını sıfırlamak için fon zorlayacağını endişeleniyorum. Ve hatta durumun istikrar sonra hızla ülkeye sermaye dönmek mümkün değildir. İkinci tehdit kredi Eurobond erken itfa talep edecektir. düşürme kısa vadede ve 64 rublelik bir işaretine dolar düşük atlama şeklinde piyasanın karşılığı vardı.

Bankacılık sektörü de yaşadı

düşürme bozulmaya yol açmıştır Moskova yatırım çekiciliğinin St Petersburg ve 13 bölgeden. sermaye ve Leningrad bölgesi ülke notunu "Ba1" düzeyinde idi. Bu Başkurdistan, Tataristan, Samara, Nijni Novgorod, Belgorod ve diğer bölgelerde daha yüksektir. outlook bu bölgeler için olumsuz kalır. Buna ek olarak, kredi kuruluşlarının Rus ülke riski etkisi. "Baa3" ve "Ba1" düşürüldü Ruble ve döviz Sberbank ve VTB uzun vadeli mevduat Puanları - için "Ba1" ve negatif değişikliklerin bir tahmini ile "Ba2". Aynı durum, "Gazprombank" ve "Rosselkhozbank" "Alfa-Bank" gözlenir.

Sonuç

Ülke riski cazibe durumunu ve yatırımı etkileyen iç ve dış faktörler çok sayıda temelinde oluşturulur. Böyle tehditler para birimi olarak kısıtlamalar vardır bölgeler için daha tipiktir. Bu ülkelerde her zaman bir para birimi ve borç geri ödeme tamamen başarısızlık riskini aktarın. Bu nedenle, gerekli kaynakları yatırım yapmadan önce iç ve dış faktörlerin ayrıntılı bir analiz yapmak için. Küresel derecelendirme kuruluşları her yıl ülkenin yatırım çekiciliğinin kendi değerlendirmesini yayınlamaktadır.