Yatırım proje değerlendirmesi. yatırım projesinin risk değerlendirmesi. yatırım projelerinin değerlendirilmesi için kriterler

Başarılı iş geliştirme genellikle girişimci yatırım çekmek için yeteneğini gerektirir. çeşitli araçlar kullanarak, olabilir, yap. Fakat birçok durumda, belirli bir işletme yatırım edip etmeyeceğine üzerinde yatırımcının kararı bağımsız bir analize dayalı olacak, belirli bir projenin umutları değerlendirmeler. Hangi kriterler dahil edilebilir?

Sadelik ve karmaşıklığı

tahmini yatırım projeleri, pek çok uzman inandığı gibi, bir yandan çok faktörlü araştırma iş fikirleri ile bağladı. .. Pazar koşulları, politik gelişmeler, vb yatırım projesinin çekiciliği girişimci kişilik ve mali planın olgunluk düzeyinin açısından analiz edilebilir - Aynı zamanda, dikkate de sadece kavramının özelliklerini ancak dış etkenler alınabilir. Proje kârlı olup olmadığı, nasıl ve ne zaman gelir beklemek: Diğer taraftan, ilgili çalışmaların özü genellikle basit bir dizi soru cevaplayarak sınırlıdır?

Hatta profesyonel yatırımcılar arasında açıkça iş girişiminin gelecekteki karlılığı en net analizini etkileyen hangi faktörler tanımlamak için izin verecek Evrensel kriterler, henüz icat edilmemiştir. Ancak, belirli çözümlerin geniş bir alanda niteliksel değerlendirme ve yatırım projelerinin analizi yapılabilir hangi araçları, bu mevcuttur. Modern yatırımcılar iş fikirleri umutlarını değerlendirmek hangi ölçütleri nelerdir?

Anahtar kriterler

Her şeyden önce, bu yatırımların ekonomik verimliliğini yansıttığını düşünür. "Formül", bu kritere belirli rakamları değerlendirirken uygulanabilir, iki temel "değişkenleri" vardır - gerçek yatırım ve yıllık kar (bazen, yani yüzde kârlılık ifade edilir). Bazı durumlarda, "formüle" yatırım projelerinin değerlendirilmesi için kriterler böyle geri ödeme dönemi olarak yönleriyle tamamlanmaktadır. Yani, örneğin, iş ilk yılı, yatırımcı proje en azından "sıfır" gel kaç ay bilmek isteyebilirsiniz, eğer söylemektir. Genel olarak yatırım projelerinin değerlendirilmesi yöntemi zaman faktörüne bağlı olduğunu söyleyebiliriz. Belirli bir süre ile kriterler bağıntılı, bakış ekonomik açıdan en önemli bir dizi analiz edilmiştir.

Biz düşünürsek değerlendirilmesi için kriterlerin zamanına göre olan yatırım projelerinde, daha ayrıntılı olarak, aşağıdaki listeyi ayırt etmek mümkündür:

• net mevcut değer;
• ve iç verim oranı tadil edilmiş;
• ortalama oran ve karlılık endeksi.

Bu kriterlere göre avantajları nelerdir? Neredeyse her durumda, yatırımcı sranivat birkaç potansiyel projeleri izin verebilir akıcı bir dijital göstergeyi alır.

Optimal iş modeli

Yukarıda verilen veya yatırımcı her şeyden önce, teklif edilen iş modeli girişimci, analiz çalışacağız benzer olması "formülü" ile ilgili olarak "değişkenleri" hesaplayın. Yani yatırımcı ve diğer paydaşları uygun zaman aralığında gelir istenen akışını sunabiliyorlar çözümlerin varlığı için çalışmaktır. anahtar performans göstergelerini hesaplamak özel yöntemlerin kullanımına dayalı iş modelinin özelliklerine dayalı yatırım değerleme ilkeleri. Onlara inceleyelim.

göstergelerin hesaplanması

Uygulamada, göstergelerin hesaplanması, kural olarak, iskonto işleminin yöntemler kullanılarak gerçekleştirilir. Bu iş modeli, benzer projelerde ortalama piyasa verim açısından daha uygundur Yani, eğer, sermayenin ağırlıklı ortalama büyüklüğü çekildikten. banka oranlarına dayalı yöntemler vardır indirim. Yani bir banka mevduat içinde aynı miktarda para koyarak verimi ile bir seçenek olarak, projenin karlılık karşılaştırmasını gerçekleştirilir. Tipik olarak, yatırım projelerinin etkinliğini değerlendirmek için bu tür göstergeler de yatırımcının varlıklar için özel bir önemi amortisman yansıtan hesap enflasyon ya da işlem bitişik içine alır.

Şimdi teoriden pratiğe dönelim. yatırım projelerinin değerlendirme kriterleri yukarıda belirtilen temasın bazı örnek üzerinde gerçekleştirilen nasıl düşünün. Biz geri ödeme süresi ile başlar. Bu yatırım projelerinin değerlendirilmesini yürütülen kilit göstergelerden biridir. örneğin, iki diğer kriterler aynı iş girişimleri karşılaştırıldığında, varsa, tercih genellikle yatırımları daha hızlı nereye gideceğini verilir "sıfıra".

Analiz geri ödeme

Bu ölçüt - bu birikmiş net kar tutarı yatırımlarının toplam hacmi eşit iş projesi (ya da mali yatırımcı dilim yatırımlar) ve sabitleme olaylar, piyasaya anında arasındaki zaman aralığıdır. Bazı uzmanlar başka bir koşul eklemek - iş çıkışı "sıfır" eğilimi sürdürülebilir olmalı. iş başlangıcı kazançları eşit yatırım haline alıkonan ve bir süre sonra tekrar maliyetleri gelir aştınız ay sonra herhangi geri ödeme süresi düzeltilmediği takdirde bu vardır. Ancak, kriter dikkate alarak veya koşulların bir sürü karmaşık formüllerin parçası olarak dikkate analistler vardır.

Bazı durumlarda, yatırımcılar geri ödeme süresinin analiz sonuçlarına dayanarak olumlu bir karar almak eğilimindedir? Uzmanlar, iki ana vakalarını tespit. Birincisi, bir yıllık bazda asgari iskonto oranı ile eşit veya karşılaştırılabilir kar dönemine korelasyon içinde ise, 12 aydan daha kısa satışa sunulacak. Yani, projenin ilk 10 ay yatırımcı bankada yılda% 15'e eşit% 15 karlılığı alacaksınız eğer nispeten, konuşma, o bir projeye yatırım yapmaya tercih edecektir, daha fazla KUDA yatırım sermayenin serbest bırakılması halinde geri kalan 2 ay boyunca sırayla bir depozito açmak a. yatırımcı, kabul edilebilir bir geri ödeme süresini bulursa İkincisi, iş yatırım kararı kabul edilebilir, yatırım projesinin risklerin değerlendirilmesi karlılığında düşüş etkileyebilecek faktörleri belirlemek için olmaması şartıyla. Bu tür vakalar düşük enflasyon ve (ve dolayısıyla banka mevduat küçük bir yüzdesi) döviz kurunun düşük oynaklık ile ekonomilerin çoğunlukla karakteristik olan - o zaman yatırımcıların daha fazla ilgi sadece karlılığı ödemek, gerçek bir işletme yatırım düşünmek daha istekli, ama aynı zamanda riske atar.

Ancak, geri ödeme süresi sadece geçmeden yatırım projelerinin değerlendirilmesi yetersizdir. Esas olarak bu durumda dikkate gelirler maliyetinden daha fazla sonra elde edilebilir kar alınmaz çünkü. Göreceli olarak, iyi gelecek yıl ek% 30 kazanma şansı özleyeceğim, yatırımcı% 15 ve geri çekme fon alınacak yaşanabilir.

Net mevcut değer

Yukarıda belirtildiği gibi, yatırım projelerinin performans değerlendirme net mevcut değer gibi kriterler de bulunmaktadır. Bu iş beklenen büyüklüğü ve gelir başlangıç yatırımlarının değeri arasındaki farkı temsil etmektedir. Yani, firmanın toplam sermayesi artırabilir ne ölçüde yansıtmaktadır. yatırımcı risk aynı seviyede ve aynı zaman aralığında net bugünkü değeri yukarıda beklendiği projede, tercih vermek istiyorum. (Çoğunlukla olmasa da) Bu durumda, geri ödeme süresi hiç dikkate alınamaz.

IRR

yatırım projeleri değerlendirme yukarıdaki göstergeler genellikle bu tür iç verim oranı gibi kriterler tamamlanır. Bu aracın en önemli avantajı yatırımcının karı dikkate almadan hesaplanabilir olmasıdır iskonto oranını. Bu nasıl mümkün olur? verim iç şekil gerekiyordu aslında aynı iskonto oranını karşılaştırmak için, ama aynı zamanda beklenen gelirin değeri yatırımın boyutu aynı olacak şekilde. Göreceli olarak, yatırımcı, proje 100 bin de yatırım yapmış. Ruble, en azından aynı miktarda o iskonto oranı temelinde bunu düzenlenmesi, belirli bir zaman dönemi, hem de "prim" den sonra alacağı emin olabiliriz.

modifiye kural

Proje yatırım çekiciliği değerlendirilmesi, aynı zamanda, değiştirilmiş iç oranı gibi kriterlere göre takviye edilebilir. Bu, örneğin, net mevcut değer (indirim oranı daha az negatif) olduğu, durumda kullanılabilecek diğer olumlu göstergeler, ancak. Örneğin, dönüş geleneksel içten oranı. Yani nispeten, bir yatırımcı konuşan 100 bin. Ruble belirli bir zaman periyodu yatırım, işletmenin 10 ay sonra% 15'lik bir prim bunları dönen, ancak 24 ay sonra, işletmenin genel karlılık% 1-2'dir vardır. ilerler fiksasyon net kaybı kadar, indirim oranı uygun kriterini karşılamak için yetersiz olduğunda, bu durumda, bu süre dayanan iç verim, ayarlamak için gerekli hale gelir. Yatırımcı, bilmek önemlidir o kadar: belki 10 ay ve 24 ay boyunca dolaşımda doğrudan finans 15 binden kefalet de ilgiyle, getiri koşulları için 100 bin ruble yatırım yapmak ve sadece 1-2 bin ruble kazanmak için daha iyidir ....

karlılık endeksi

yatırım projelerinin ekonomik değerlendirmesi, kural olarak, böyle bir kriter analize dahil amaçlanmıştır karlılık indeksi. Bu seçenek ortalama olarak ne kadar alacak belirlemesine olanak sağlar, tüm yatırımcılar (veya onun şirketin tüm sermayesi yalnızca) gönderilen paranın orijinal miktarına göre belirli bir zaman dönemi, sonra geldi.

nitel kriterler

Biz yatırım projesinin mali değerlendirmesini yapılabilir rasyonel, nicel kriterlerin kabul var. nitel parametreler ancak vardır. Onlar (gerçi bazı bakımlardan, tabii ki, mümkün) ölçmek oldukça zordur. Ama hesaba yukarıda incelenen parametreler alan "formülü" genellikle daha az önemlidir. Hangi kriterlere biz konuşabiliriz? Uzmanlar Bunlardan aşağıdaki kümesi belirledik.

İlk olarak, incelenen işletme projesi dikkate pazarın nesnel koşullarını almak belirtilen hedefleri karşılamak için, dengelenmelidir. insan kaynakları, duran varlıkların, finansman kaynaklarına - İkincisi, girişimcinin niyet ve beklentilerinin mevcut kaynaklar yeterli olmalıdır. Üçüncü olarak, yatırım projesinin risklerin kalitatif değerlendirmenin uygun bir dereceye yapılacak. markalaşma etkilerini analiz etmek toplum, bir bölge veya belediyenin, çevre düzeyinde siyaset, - Dördüncü olarak, şirket ekonomik olmayan alanlarda iş initsativy uygulanması olası etkilerini hesaplamak gerekir.

karlılık faktörleri

Aslında, burada projenin yatırım cazibesini değerlendirilebildiği bir temelinde, rasyonel ölçütleri belirlemek için "formül" de ikame edilecek numaralardır? Veri kaynakları çok olabilir. doğaları olabilir ne olduğunu belirlemek için deneyin. kar miktarını etkileyecek nitelikte olanlar, ve maliyetleri etkileyecek olanlar - Uzmanlar ses performansı için "formüller" den "değişkenleri" etkileyen faktörleri iki ana gruplarını tanımlamak. Ancak bu sınıflandırma o birinde varyasyon ve bir şirketin geliri büyümesini teşvik etmek ve aynı zamanda başka iş karmaşık hale getirebilir ikisi de aynı faktör kısmıdır. Basit bir örnek - ruble. Onun büyüme ihracatçılar için çok olumlu olduğunu - Rus ulusal para onların gelirleri artıyor. Buna karşılık, ithalatçılar önemli ölçüde fazladan ödeme zorundayız. ek olarak döviz ticareti, diğer etkenler gibi bir örnek verebilir?

Bu artış olması ya da pazarın belirli bir segmentte kapasitesinde azalma ve bunun sonucunda satış hacimleri artacağını veya azalacağını olabilir. .. Kamu politikası - Kural olarak, bu bazı durumlarda vb sektöründe yeni oyuncular, birleşme, iflas, ortaya çıkması, kaynaklanmaktadır. Diğer faktör - Şirketin enflasyon nedeniyle maliyetler, tedarikçilerin ve yüklenicilerin piyasa istikrarı değişikliklere artış. Ayrıca örneğin teknolojik süreçlerin etkisidir - Belirli satış araçları veya üretim tanıtımı anlamlı işinde genel gelir artışı etkileyebilir. Bir kural olarak, yeni ekipman teknolojik döngüsünün bir azalma içerecektir. Sonuç olarak - eşya pazarı daha hızlı ulaşır. Daha iyi sanayi yapısına sahip projenin yatırım maliyetinin değerlendirilmesi güvenilir olsa da, kullanımını içerir ki daha yüksek, ancak ekipman malların üretiminin dinamikleri açısından daha muhafazakar olabilir.

ek ölçüt

muhasebe ilkelerine büyük bir ölçüde temel aldığından, doğada sadece ekonomik değildir sahip yatırım projelerinin değerlendirilmesi göstergeler, de vardır. Yani kayıtları olarak düzenli değerlendirmek ve duran varlıkların maliyetinin yeniden analiz ne kadar etkili kurumsal okudu, etkili iş akışı ölçüde şirket içinde ve ortak kuruluşlar, devlet yapılarıyla ayarlanır.

Aynı zamanda makro düzeyde yatırım projelerinin olası ekonomik değerlendirmesidir. Yani ulusal veya global pazarın durumuna göre iş umutları, etkileyebilecek faktörlerin bir kombinasyonu, analizi, orada olduğunu. Bazı durumlarda, dikkate özellikle mevzuat kaldırıldı. örneğin, federal düzeyde hukuk kaynaklarının düzeyinde gümrük mevzuatının açıdan kısmi düzeltme olabilir Yani, eğer (örneğin, yurt dışından bazı ürünlerin ithalatına yasak) rağmen, yatırımcı, uygunsuz böyle bir işe yatırım bulabilirsiniz ne tahmini maliyet etkinliği ve karlılığı çok ümit vericidir.

yatırım projesinin sadece finansal değerlendirme yürütülen, fakat bunun yanında, örneğin, psikoloji ve onun bağlantıları, diğer piyasa oyuncuları önerilerin düzeyinde iş bireysel sahibinin analizi. varyant, yatırımcı iş ortakları için bir aday olarak kabul edilir kişiye kişisel ilişkinin temelinde karar verdiğinde.

Bu yatırım beklentileri diğer piyasa katılımcılarının, endüstri sıralamasında, periyodik marka varlığında ve medya şirketin yöneticilerinin önerilerine göre değerlendirilecektir zaman, da mümkündür. Ciddi bir yatırım var ise - yatırımcı genellikle yatırım projesinin değerlendirilmesinde entegre bir yaklaşım gerektirir.